5月12日，中国平安2022年年度股东大会在平安（深圳）金融教育培训中心举行。

这是疫情放开之后平安召开的首次股东大会，尽管天气阴雨，上百位投资者从外地奔赴现场，积极踊跃甚至情绪激动地向管理层抛出一连串问题与建议。

股价与分红问题是投资者关注的焦点，一位股东询问，“平安会不会继续提高分红比率？能不能尝试开启中国第一个季度分红？”

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对此，中国平安董事长马明哲回应，公司富余资本高于监管要求10%，处于一个安全的上限。而平安ROE达到20%，这意味着公司的资本利用率很高。“你们的心情我都可以理解，但如果拿太多资本回购和分红，会影响公司的长期可持续经营。”马明哲说，作为管理层，要在公司的资本需要、股东回报和长期可持续高质量发展之间取得平衡。

对业绩对股价有信心

2022年，受宏观经济环境变化及资本市场波动影响，平安集团归属于母公司股东的净利润837.74亿元，同比下降17.6%，归属于母公司股东的营运利润为1483.65亿元，同比增长0.3%。

而一季报显示，2023年第一季度平安集团实现归属于母公司股东的营运利润413.85亿元；归属于母公司股东的净利润383.52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。

有投资者在现场提问，“结合今年国内的宏观经济形势及公司一季度业绩，对下半年的经营情况有何预判？对未来公司股价有何预判？”

中国平安首席运营官付欣表示，2023年，从宏观环境来看，经济的回稳和复苏是非常值得期待的。从整个保险行业来看，客户需求端包括客户对医疗、对养老、对理财、对保障产品的需求，以及对整个财富保障增值的需求是非常旺盛的。

付欣称，从平安自身来讲，公司高质量发展的长期韧性是非常足的。过去三年公司寿险改革涉及1万多家营业部和很多代理人。从业绩表现来看，若去年同期新业务价值采用年底假设及方法重述，公司2023年一季度新业务价值同比上升21.1%。同时，公司一季度归母净利润同比增长49%。

“我们认为当前的股价相对于公司价值仍然是低估的，目前整个保险板块也还处在低估状态。”付欣表示，随着宏观环境复苏，我们相信市场会更加认可平安的价值。

“市场只要觉得中国平安股价被低估了，那公司股票一定会像金子一样发光的。”对于今年股价表现的预期，中国平安董事会秘书盛瑞生表示，股价是由市场、交易等各种因素造成的。管理层的职责在于全力以赴做好各项改革，推进各项业务，确保不辜负股东对平安的期望。

至于备受市场关注的寿险改革，中国平安联席首席执行官陈心颖表示，以公司过去三年经验看，每一个改革推广项目都需要12至18个月才能沉淀下来。寿险改革的所有成效应该可以在今年显现，相关业务持续处于上升曲线，公司对今年全年的新业务价值恢复正增长充满信心。

直面疑惑，管理层详细阐述投资逻辑

一位持有中国平安超过10年的投资者在现场说：“我从每10股分红2块多持有平安，到现在平安每股分红2块多，长期持有平安股票获得了不错的收益，这次过来参加股东大会主要是为公司管理层提一些建议。”

这位股东表示，中国平安投资规模上万亿元，整体投资水平也不错。但是投资华夏幸福、方正集团、比利时富通银行等项目不太成功，虽然资金损失比例小，但对平安股价的影响很大。他建议，管理层一定要维护公司的投资形象，好的投资成绩要大力宣传，尽可能少投资资产质量不佳的企业。

对此，中国平安董事会秘书盛瑞生详细阐述平安的投资逻辑。他表示：保险公司的负债久期较长、投资体量较大，平安始终秉持长期投资、价值投资的投资理念。目前平安70%的资金都投资在固定收益类产品上，这70%的资金中长久期国债占比50%左右。这样的资产配置结构能够帮助平安很好地实现资产负债匹配，这也是平安真正的投资强项。

“在权益市场投资方面，我们的投资策略也相对稳健，通过FOF、MOM的方式优选市场上优秀的投资经理帮助我们做二级市场的配置。”盛瑞生介绍，个别投资占比较高的权益投资会关注估值低、分红高、经营稳健的公司，例如最近“中特估”概念中工商银行、建设银行等公司在平安的权益持仓中占比较大。

盛瑞生强调，平安也在积极检讨个别项目导致的投资损失，进一步做好风险防控，进一步提高整体的投资回报水平。“大家可以看到，过去10年平安的整体投资回报在行业当中处于领先水平，净投资收益率和总投资收益率都超过5.3%。”

“I17”对关键财务指标影响不大

此次股东大会，平安管理层还回答了新会计准则给公司财务数据带来的影响。

中国平安首席运营官付欣表示，I17的实施对公司关键财务指标不会产生重大影响，它既不影响公司战略，也不影响公司的经营实质，同时也不影响新业务价值计算和偿付能力，请投资者放心。

以今年一季报为例，新会计准则下，公司对一些数据进行重塑，包括一季度归母净利润、归母营运利润，重塑后差异是非常微小的，而整个股东权益重塑后微增了1.2%。

“这样的变化不会影响公司的经营实质，更加不会影响公司分红。”她说，平安非常重视分红回报，过去十年已累计分红超过2400亿。